快讯:
VC/PE加码文化产业 估值仍是并购退出难题2018鼎天春拍:6月29日起预展7月1日正式开槌从朵云轩上拍《四季山色》看贺天健中国文化艺术品收藏博览会即将在成都举行中国当代艺术南美巡回汇报展在桥艺术空间开幕论中国书法产业:学科提出的背景与意义1798.6万元!北京博观春拍圆满落槌!中国书法艺术纪念币 穿越千年的记忆供求关系决定了“篆书”金银币价格将一路走高中国书法艺术金银纪念币6月底发行华韵十竹斋木版水印奖学金在伦敦启动品真格物-全国青年工笔画作品展初评完成“美丽家园”2018宝龙新绘画大奖启动征稿艺·在生活:沉浸式艺术设计展亮相国家大剧院SNARTE SPACE 柴觅个展《困生》“6、54、247”艺术品收藏的魅力收藏市场:老古董股票收藏渐热全国兰亭雅集书家三十人提名展:曾锦溪陆衡:《林散之书法集》前言稿砚德清风 故宫里的宫廷用砚2018鼎天春拍名家书画精品云集 29日起预展7月1日正式开槌庆“七·一”中国书画精品展在庆王府开幕 12位书画家力作展出东丽文化馆组织绘东丽写生采风 来自全国各地50余艺术家参加天津翰海书画院举行聘书颁发仪式 着力提升整体艺术水平缘人缘红木文化艺术馆揭牌 举办“浮生雅趣”国画名家邀请展庆七·一 宝坻、静海书画作品联展在宝坻书画院开幕走进当代女画家陈阳的水墨“故居系列”“磨喝乐”文化论坛在水香洲书院举行天津画家山西吕梁地区采风艺术行活动取得圆满成功金砚—于栋华肖像画作品展在国家画院(国展)美术中心开幕文心雕夏-六君小品展艺术沙龙茶会举行 专家学者共话文心“翰墨铸情—陈栋琨书法展”在鸿德艺术馆开幕著名花鸟画家贾宝珉史如源作品巡回展在天津古燕斋开幕“迎七一·颂党恩——农民群众美术作品展”在书平艺术馆开幕“葛沽老街-王成油画作品展”在津南区平凡友好画院开幕
首页 >> 艺品市场 >> 正文

VC/PE加码文化产业 估值仍是并购退出难题

天津美术网 www.022meishu.com 2018-06-29 11:07

  天津美术网讯 近期,多家投资机构宣布成立文娱专项基金,瞄准内容经济。从退出端来看,在以上市公司为接盘方的并购过程中,如何给标的企业进行估值,对于VC/PE机构而言,依然是一个不小的难题。

  业内人士认为,比起综合基金,文娱专项基金更容易得到资金方的支持,也更容易整合上下游资源。文创项目尤其是早期文创项目缺乏统一的估值标准,估值难度较大。随着内容形态分工逐渐明确,接下来文化产业预计会出现巨大的基于核心企业的整合机会。

  专项基金走俏

  近期,不少投资机构将文娱板块从大盘子里分离出来,增设文娱专项基金,成为文化领域投资的一大看点。

  据记者粗略统计,二季度以来,至少有数十只文娱专项基金宣告面世。6月16日,合金投资发布公告称,与真为基金共同签署《关于合作设立文旅产业基金之框架协议》,参与发起设立文旅产业基金,总规模暂定10亿元;6月中旬,张家港市产业资本发展母基金和新东方以及中信聚信宣布合作设立新东方教育文化产业基金;6月上旬,华盖资本宣布成立华盖安鹭文化基金,目标规模10亿元,重点关注可与文化内容、新科技深度结合的产业。

  “文娱专项基金设立本身可窥探出一级市场对文化娱乐行业的看涨情绪。专项基金与综合基金定位不同,在基础研究、项目捕捉、分析与投资上更加专注和专业,在未来的投后管理和退出上也可以有更好的资源协同。”淳石资本联合创始人兼CEO施文捷对记者表示。

  业内人士认为,类比医疗专项基金的发展历程,文娱专项基金一定程度上代表了VC/PE机构垂直发展趋势。“从资本来源的角度考量,相比综合基金,专项基金更容易得到资金方的支持,更容易整合上下游资源,精准做到来源确定,投向也更明确。”领势投资创始合伙人张晓娟表示。

  估值暗藏隐忧

  值得注意的是,相比投资端增设文娱专项基金的火热,退出端却暗藏隐忧。由于缺乏统一的估值标准,如何给文创企业估值成为一大难题,尤其是对于部分寄希望于通过上市公司并购退出的VC/PE机构来说。

  以近期备受关注的“38亿元收购981个公众号”事件为例,日前,将收购量子云的对价从38亿元调整为32亿元不久后,瀚叶股份再次收到上交所的问询函。上交所要求瀚叶股份结合量子云旗下微信公众号粉丝数量的变化,平均单个粉丝产生的收益变化,分析说明单个粉丝短期内估值差异较大的原因及合理性。

  实际上,除了瀚叶股份外,近期还有多家上市公司因高价收购文创企业而备受关注。在施文捷看来,投资比拼的是谁看得远、看得深、看得准,而文化娱乐本身的更迭速度快、主观性强、规律难寻,因而投资起来更难。像去年“战狼”的火爆、“抖音”的迅速崛起,都大大超出很多投资人的预期。

  “文创产业有一定的特殊性,传统的资产价值评估方法,都只是项目的‘部分’价值结果,而不是‘全面’的结果。早期项目的估值,基本是围绕团队、方向、资源等综合考虑,没有统一标准,数据只是参考;对于后期项目,不管处于何种行业,都是要看数据,经历市场的考验。”张晓娟表示。

  在她看来,就文创产业而言,无形资产是其核心资产。创意不具备可复制性,估值难度更大,但通常而言,文创类早期项目估值都不高。为此需要找到一个能够体现文创项目“全面价值”的“价值单位”表示的价值评估方法。通过上述价值评估方法,为相关投融、注册、抵押、定价等带来决策依据,进而打破制约行业发展的瓶颈。

  瞄准整合机会

  文化产业的投资机会在哪里?北京某知名影视公司总裁认为,从全球来看,2016年,美国文化产业占GDP的30%,欧洲发达国家占10%-15%,韩国15%,中国仅4%。“现在最关注的有两点:一是资本的逻辑,二是监管的逻辑。国内大量影视内容公司都是50亿元-200亿元的市值,往后看,肯定会出现市值过千亿的公司。”

  前述北京某知名VC创始管理合伙人认为,内容对于互联网公司非常重要,这是其能够触达用户,以至于实现多元化变现的重要手段。作为财务投资人,需要思考如何通过与巨头合作实现共赢。此外,内容形态开始向多元化变现方向发展,除了可以依靠自身变现,也可以与周边的消费品牌深度结合,不过,这也对创业团队提出了更高要求。他表示,内容形态现在存量很大,分工明显,接下来预计会出现巨大的基于核心企业的整合机会。

  国内某知名文化产业基金总裁以影视为例表示,未来内容行业发展将呈现五大趋势:一是内容优质化,最近几年,国产电影连续突破20亿、30亿、50亿票房,票房加速向优质内容靠近;二是渠道融合化,从几大视频网站可以看到非常明显的渠道融合特征;三是发行社交化,短视频、长视频等推广崛起,口碑营销开始被重视;四是受众网生化,新千禧一代在互联网上有先天优势,付费已经成为习惯;五是收入衍生化,大量的收入开始逐渐向除票房以外的衍生品靠拢。

来源:雅昌艺术网 责任编辑:简宁
53K
>>相关新闻
• 郭成:艺术金融如何进入学院体系?
• 改革开放40年中国艺术品市场的发展与反思
• 中国艺术品基金:十年浮沉记
• 打造超级画廊是行业出路
• 东南亚新兴艺术市场正在发声
• 宁波打响“贸艺战” 用艺术的交融探讨战争的对峙
• 中国艺术品基金:十年浮沉记
• 广东省博物馆为何要走出深宫去圈粉
• 首创置业进军文创产业 推出非遗创新发展平台
• 艺术品进口关税再下调,业内反应冷淡
纪念人民艺术家张世范诞辰80周年
  • 李小可师生作品展在天津举办 李小可师生作品展在天津举办
  • 为艺术家姚景卿七十华诞送祝福 为艺术家姚景卿七十华诞送祝福
  • 纪振民、姬俊尧荣获十大年度人物 纪振民、姬俊尧荣获十大年度人物
  • 王爱宗教授南开大学开讲 王爱宗教授南开大学开讲
  • 2018天津大学生水彩画展开幕 2018天津大学生水彩画展开幕
  • 王焕墉先生追思会在天津举行 王焕墉先生追思会在天津举行
网上美术用品超市
网上美术用品超市